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发布:2019-09-04  
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MLF利率存在下调可能

  9月是季末月,流动性备受关注。目前来看,季末考核可能引发的流动性分层,是9月末流动性主要的潜在风险点。市场人士指出,9月末的季末考核、国庆长假前的现金提取,都是影响9月下半月流动性供求的常规因素。受前期个别风险事件影响,金融市场风险偏好下降,季末市场参与者比平时更关注对手风险和考核指标的约束,流动性分层的现象仍可能上演,或在边际上加剧货币市场波动。

  不过,多位专家表示,9月流动性仍将保持合理充裕状态,一则季末财政支出力度较大,二则当前货币操作易松难紧,央行保持流动性合理充裕的态度明确。

  “9月流动性将总体保持平稳,但要注意季末流动性需求会加大。预计央行会提前开展对冲操作,因此总体流动性将保持平稳态势。”中信证券固收首席分析师明明称。

  “9月还会有财政拨付等,对资金面也会起到稳定作用。”光大证券研究所首席银行业分析师王一峰强调。

  相比流动性,市场普遍认为,9月央行公开市场操作的看点主要是MLF操作利率。东北证券固收首席分析师李勇表示,9月会有4415亿元MLF到期。其中,9月7日到期1765亿元,9月17日到期2650亿元。

  在预期美联储将在9月再次降息以及LPR仍存在下行空间的背景下,专家认为,未来MLF利率或适时下调。“5月以来,央行MLF操作均为小幅超额续做,9月MLF利率存在下调的可能性。一是通过MLF带动LPR引导贷款利率下行,需要MLF利率有一定降幅;二是9月美联储降息概率较大;三是同业存单利率已明显低于MLF利率。”王一峰认为。
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